【农牧饲渔】农林牧渔行业周报：猪价持续低迷，未来产能去化节奏有望加快 当前速讯
2023-06-12 06:10:51 国联证券
本周市场表现：
(相关资料图)
本周农林牧渔板块指数整体上涨0.36%，在申万一级子行业排名第10，跑赢沪深300指数1.02pct，PE-TTM为28.13。子行业涨跌不一，其中渔业（2.53%）、农产品加工（0.79%）、养殖业（0.70%）涨幅居前，动物保健（-3.64%）下跌，个股方面，朗源股份（27.44%）、巨星农牧（15.71%）、大湖股份（13.73%）、*ST正邦（13.48%）、永安林业（13.06%）分列涨幅前五。
生猪养殖板块观点：
本周生猪出栏均价14.33元/公斤，周环比-0.76%；出栏体重121.38公斤，周环比-0.16%；体重维持微降趋势，相比去年同期仍偏高，仔猪价568元/头，周环比-8.53%，：现阶段，生猪价格处于低点，产能持续去化，仔猪价格下降，导致生猪养殖产业链上最后一环出现亏损，此前依靠销售仔猪补充现金流的散养户及中小厂户产能有望进一步去化。现阶段产能仍处于缓步去化，去化幅度支撑反弹空间有限，如猪价三季度仍处于低位震荡，产能有望出现快速去化从而带动板块估值体系改善。
生猪养殖行业持续亏损达5个月，连续两年产业亏损时间远高于利润周期，猪价大幅波动下行业资金压力已有显现，23Q1上市猪企资产负债率均值达到历史新高。目前生猪养殖企业头均估值处于历史低位，行业去化趋势确定且有望强化，重点推荐生猪养殖板块。
本周热点聚焦：
全国“三夏”麦收进度过半;我国部署实施2023年公海自主休渔措施;第二届中国农业绿色发展产业大会在京召开。
其他板块核心观点：
种子种植：国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。转基因商业化技术储备较为充足，转基因商业化有序推进。国内种业变革在即，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，年内有望进入猪养殖后周期，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利，饲料企业有望迎来量价齐升。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。
细分板块投资建议：
生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰；建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植：推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料：推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品：推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。
风险提示：非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材料大幅涨价，玉米价格波动风险。
上一篇 : 全球今热点：李武忠：台湾芒果盛产 产销面临严峻挑战
下一篇 : 最后一页